化工行业周报：行业淡季 化工品整体偏弱

本期上证综指下跌4.37%，化工行业下跌5.12%，弱于大市。子行业全部下跌，其中其他纤维、维纶、磷肥等板块跌幅居前。

甲醇价格整体持续走低，整体市场跌幅在20-130元/吨不等。部分甲醇厂家检修持续进行中，各家库存尚可，传统下游进入淡季，刚需接货。

醋酸价格持续走弱，本周西北价格持续走跌，幅度较大，整一周下调幅度达400元/吨。国内市场来看，目前下游接货冷清。

国内尿素市场波动不大，钾肥市场挺价待市，市场需求支撑尚未有明显好转，磷肥价格平稳运行。

草甘膦市场横盘整理，惜售情绪蔓延。供应商报价2.7-2.95万元/吨，市场成交至2.7-2.75万元/吨。

在高温天气及环保压力影响下，有机硅下游终端需求有转淡表现，部分下游拿货心态有所迟疑，且看跌现象普遍。

国内纯MDI市场窄幅上扬，聚合MDI市场小幅上探承压后重心回落，然下游需求乏有效支撑。

国内粘胶短纤市场价格保持坚挺。国内氨纶市场成交清淡，成本面支撑作用暂稳。涤纶短纤市场价格下跌。涤纶长丝盘整。原料市场无明显上行支撑。

PVC市场走势不佳，整体成交重心向下，主流成交价格下行幅度在80-90元/吨。

投资建议：

近期我们建议关注上等成长标的、及具备产业一体化的龙头型标的。本期具体可重点关注：(1)产业布局完善的炼化产业链企业及煤化工企业。(2)近期价格处于高位的相关化工品对应的企业，如有机硅、醋酸、染料、农药、涤纶等。(3)拥有核心高精技术的成长型企业，关注产业前景广阔、技术门槛高的新材料子行业。(4)环保高压、供给侧收缩、上游回暖的农化子行业。

长期来看，化工行业投资增速仍处于下行空间，新增产能供给有限，加上2018年开始环保费改为环保税、排污许可证等政策落实将大大加强政府对环保的执法刚度，国内环保高压常态化，供给侧有望持续收缩。在环保趋严的背景下，将加速落后的中小产能退出，部分子行业“劣币驱逐良币”现象得到改善，随着行业集中度的提升，龙头型企业市场份额不断扩大，行业产能结构得到较大调整。我们长期看好具备规模优势的龙头型企业。

重点公司推荐关注：万华化学(吸收合并上等资产、化工巨头再进一步)、华鲁恒升(主要产品价格高位、成本优势)、扬农化工(环保高压、麦草畏放量)、新安股份(主营产品景气度较高、有机硅未来新增产能有限)。