发达国家经济带动全球四大化工行业复苏

    发达国家经济好转带动化工行业逐步走出低谷美国、欧盟等经济体逐步走出低谷、开始复苏,美国个人可支配收入、消费支出、零售额均环比增长,PMI指数连续突破50,经济开始步入扩张期。受益于宏观经济的逐步复苏,美国、欧洲、日本等主要发达国家的化工行业逐步走出低谷,化工行业生产指数企稳,同比降幅收窄。

    发达国家衣、食、住、行四大化工下游行业需求复苏

    美国服装零售额、进口额同比降幅收窄,7、8月保持环比正增长,欧元区纺织销售指数也企稳回升。

    美国房屋销售09年4月以来持续环比正增长,8月份新屋销售同比降幅06年1月以来**进入个人数3.38%;成屋销售05年12月以来**实现同比正增长。

    美国汽车销售量09年3月以来明显回升,带动汽车工业生产指数回升;欧元区轿车销售也逐步回升,09年5-8月保持同比正增长。

    国内下游先导性行业景气轮动拉动化工子行业次第复苏

    1Q09汽车销售复苏,带动上游轮胎、炭黑、改性塑料等行业需求上升;2Q09纺织品复苏,带动了上游化纤产业链;1Q09房地产消费复苏,带动2Q09有机硅行业需求上升;预计纯碱、氯碱需求1H10滞后于房地产投资复苏。

    配置经济复苏受益股

    我们建议在4Q09适当增加化工股的配置,主要配置方向受益先导行业景气轮动的次第复苏,继续推荐化纤及纺织化学品行业,建议积极关注氯碱和纯碱的投资机会,甚至提前布局。